監(jiān)管部門將多措并舉合力構(gòu)建穩(wěn)市機(jī)制

監(jiān)管部門將多措并舉合力構(gòu)建穩(wěn)市機(jī)制

中國(guó)證券報(bào)

證監(jiān)會(huì)1月13日召開(kāi)的2025年系統(tǒng)工作會(huì)議提出，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，全力形成并鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭。會(huì)同中國(guó)人民銀行更好發(fā)揮兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。

接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，構(gòu)建穩(wěn)市機(jī)制是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要多部門同向發(fā)力、凝聚合力。應(yīng)進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制，更好發(fā)揮兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用；打通中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，引導(dǎo)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”；加強(qiáng)政策協(xié)同，改善預(yù)期提振信心。

加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備　完善“工具箱”

專家認(rèn)為，進(jìn)一步完善“工具箱”，將是加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)的重要內(nèi)容之一。

相關(guān)舉措正在醞釀推進(jìn)。中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾1月14日透露，人民銀行將根據(jù)前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善工具設(shè)計(jì)和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要隨時(shí)獲得足夠的資金來(lái)增加投資。

中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索認(rèn)為，兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的運(yùn)用有助于股市企穩(wěn)向好。證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利操作將帶來(lái)持續(xù)的增量資金，尤其在預(yù)期偏弱階段有望起到“穩(wěn)定器”作用。股票回購(gòu)增持再貸款助力上市企業(yè)積極實(shí)施市值管理，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心。

中信證券首席策略分析師秦培景預(yù)計(jì)，兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望在2025年為A股市場(chǎng)引入約4000億元“活水”。

打通卡點(diǎn)堵點(diǎn)　引導(dǎo)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”

專家認(rèn)為，進(jìn)一步打通中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，引導(dǎo)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”，也是構(gòu)建穩(wěn)市機(jī)制的重要舉措。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒說(shuō)，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金加快入市，不僅為市場(chǎng)帶來(lái)更多“活水”，還能減少市場(chǎng)波動(dòng)、穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行。

結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)情況看，引導(dǎo)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”需要進(jìn)一步打通中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)。中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，要打通長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)、痛點(diǎn)，應(yīng)拓寬資金渠道，同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化央行關(guān)于資本市場(chǎng)流動(dòng)性儲(chǔ)備的預(yù)期機(jī)制。中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)戴相龍認(rèn)為，應(yīng)加大養(yǎng)老金對(duì)股市的投資力度，擴(kuò)大保險(xiǎn)資金對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的投資比例，進(jìn)一步發(fā)揮信托公司的投資功能，建立股票市場(chǎng)特定穩(wěn)定機(jī)制。

李求索認(rèn)為，監(jiān)管部門可能采取更多措施吸引長(zhǎng)期資金入市，包括引導(dǎo)社?；鸷宛B(yǎng)老金增配權(quán)益類資產(chǎn)，優(yōu)化外資投資環(huán)境以吸引更多國(guó)際資金流入，推出更多指數(shù)基金和衍生品工具，為投資者提供多樣化選擇，加強(qiáng)與投資者的溝通穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

提高監(jiān)管針對(duì)性有效性

專家認(rèn)為，構(gòu)建穩(wěn)市機(jī)制是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需多部門政策協(xié)同發(fā)力，提高交易監(jiān)管的針對(duì)性、有效性，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，進(jìn)一步改善預(yù)期提振信心。

一方面，為股市提供政策保障、流動(dòng)性支持和基本面支撐?！耙訌?qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，為股市提供政策保障、流動(dòng)性支持和基本面支撐?！鼻迦A大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒說(shuō)，特別是要用好結(jié)構(gòu)性政策工具和創(chuàng)新型政策工具，定向支持薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域，繼續(xù)支持小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域。

另一方面，加強(qiáng)境內(nèi)外、場(chǎng)內(nèi)外、期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)測(cè)監(jiān)管，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置，構(gòu)建各部門協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管體系。

中證金融研究院院長(zhǎng)毛寒松認(rèn)為，面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜多變的形勢(shì)，應(yīng)堅(jiān)決落實(shí)穩(wěn)住樓市股市的要求，加強(qiáng)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)綜合研判和應(yīng)對(duì)，提高交易監(jiān)管的針對(duì)性、有效性，持續(xù)用好穩(wěn)定股市的新設(shè)貨幣政策工具，著力穩(wěn)資金、穩(wěn)杠桿、穩(wěn)預(yù)期，確保資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)主任委員黃運(yùn)成等專家認(rèn)為，應(yīng)針對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的痛點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，探索出有效的解決方案，落實(shí)好黨中央、國(guó)務(wù)院要求的“問(wèn)題導(dǎo)向、結(jié)果導(dǎo)向”工作精神，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。